如何用一句话评价2022年的FaZe Clan？——在粉丝面前出尽风头的同时，却在资本市场上露了怯。
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地球上每十六个人里就有一名粉丝
2022年的FaZe，在赛场上可谓是王者归来。在2月28日夺得IEM卡托维兹站冠军之后，他们在5月23日的PGL安特卫普Major上再度夺魁。身着黑红二色队服的年轻人，成为了赛场上最为耀眼的存在。
对于不常接触FPS领域的玩家而言，FaZe这个名字或许会让他们感到些许陌生。可实际上，这是一个拥有12年历史的老电竞品牌。2010年，CLipZ、House Cat以及Resistance这三位喜爱《使命召唤》的玩家在Youtube上创建名为FaZe的频道。通过不断创作《使命召唤》的花式娱乐视频，FaZe在短时间内收获大批关注。
从自媒体起家的FaZe，直到2012年才开始组建电竞战队。初创时期的FaZe，成绩算不上理想。战队组建的头三年，他们陷入“打不出成绩就换队员——新阵容磨合不够比赛没成绩”的恶性循环。直到2014年末，他们才取得战队史上的首个冠军。
2016年之后，FaZe开启商业化转型之旅。除了《使命召唤》，他们也开始涉足《守望先锋》与《CS:GO》等其他FPS赛事。在砸重金引入知名选手NiKo与olofmeister之后，FaZe在《CS:GO》领域成功组建起一支银河巨舰，并成为当时的世界第一战队。
买最好的选手，拿最多的冠军。大手笔投入之下，FaZe在多个电竞赛事项目上展现出无与伦比的统治力。除了《CS:GO》，FaZe的《PUBG》分部同样十分出名。在2019年，他们拿到PEL（《PUBG》欧洲职业联赛）二阶段与三阶段的联赛冠军，并在年底的PGC全球总决赛上斩获亚军。
自品牌创建以来，FaZe一直坚持“电竞赛事俱乐部+自媒体内容创作”的双线并行发展模式。在俱乐部日渐起色的同时，他们也在内容创作端持续发力。通过签约各电竞项目的知名主播与内容创作者，FaZe逐渐打造出极具影响力的MCN矩阵。
在2014年，FaZe建立“共享住宅”并将自家的内容创作者聚拢，自此以后FaZe的内容创作模式开始逐渐从单个IP向多个IP联动方向转变。内容主题不再局限于线上游戏，而是开始向音乐、运动等线下潮流生活方式探索。内容创作者彼此间的跨界联动既能为自己引流，也让FaZe的内容生态变得更为健康。
“两手抓”的经营模式之下，FaZe拥有了极为扎实的粉丝基础。据统计，FaZe在社交平台上的用户互动量远超G2、Fnatic等众多知名俱乐部。在FaZe的领英主页上，其赫然写着，「FaZe Clan在全球社交平台上拥有超过5亿名粉丝。」
据统计，2022年全世界人口约为78亿。也就是说，在这个星球上，每16个人里就有一个人是FaZe的粉丝。
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“估值最高”的电竞品牌
凭借享誉全球的品牌知名度与颇为庞大的用户影响力，FaZe开始走入主流视野之中。2020年，在福布斯公布的《最具价值电竞公司》榜单上，FaZe名列第四。当时福布斯给到了3.05亿美元的估值与4千万美元的预计年营收。
前景一片大好之下，FaZe将上市提上议程。2021年10月25日，FaZe宣布与SPAC企业BRPM达成合并协议并将登陆纳斯达克。合并完成后，公司估值约为10亿美元，预计交易总收益为2.91亿美元，其中包括BRPM持有约1.73亿美元的信托与1.18亿美元PIPE投资。
所谓SPAC，全称是special purpose acquisition company，翻译过来是特殊目的收购公司。这是一种在美股风靡已久的上市方式，SPAC公司先上市募资，再寻找标的企业完成并购。并购需要在上市后的两年时间里完成，否则则需解散公司并将资金返还给股东。
与传统的IPO上市相比，SPAC的优势在于大幅减少企业上市所需的审核时间。选择通过SPAC来进行上市的企业，往往都会在几个月的时间里完成上市。但在半年之后，FaZe却迎来一则噩耗。
2022年4月29日，多家外媒报道称，FaZe在向SEC（美国证券交易委员会）提交的最新文件中暴露出该企业存在巨大财务问题。据悉，2021年FaZe的实际业绩与此前根据财务模型得出的预测结果相去甚远。原先FaZe预计2021年其EBITDA（息税折旧摊销前利润）约为负1900万美元，但实际上该数字为负2874万美元，比预计结果要额外亏损约970万美元。文件中表示，造成如此大的差异的原因是在于此前的计算方式出现了偏差。在采用GAAP（美国公认会计原则）之后，FaZe得出了如今的实际结果。
除去2021年的收益降低，FaZe还承认其2022年及未来几年的实际经营成果会明显低于预期。随着预计成本与额外管理费用的增加以及收入的减少，FaZe预测此次合并交易的收益将减少7300万美元。问题曝光之后，FaZe的上市计划势必将要破裂。
在此次FaZe的上市风波之中，作为合并交易另一方的BRPM可谓损失惨重。在付出大量时间成本后，现如今他们只有十个月的时间来重新选择优质标的企业进行合并。情绪蔓延之下，华尔街对待FaZe的态度只会变得更为谨慎。而对于FaZe来说，如若未来他们还想上市，那么他们则需交出更好看的财务数据，从而赢回投资者的信任。
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上市风波所带来的启示
在这场上市风波中，FaZe透露出两个关键信息。
一，即便强如FaZe，目前也没有解决「盈利」问题。一直以来，盈利都是最让电竞从业者头疼的问题。而从FaZe向SEC提交的文件看来，FaZe也没能妥善解决这一问题，即便他们电竞版块的营收只占到总营收的20%。
从FaZe的收入构成来看，旗下签约作者的内容创作分成与周边产品的电商业务是其营收的重要组成部分，电竞赛事奖金与特许经营战队收入分成等「强电竞」业务收入只占总体营收的一小部分。营收渠道的多元化，是FaZe此前能够拿到十位数估值的最大依仗之一。但就当前结果来看，FaZe交出的这份答卷算不上令人满意。
二，FaZe的商业模式存在隐患。就目前而言，FaZe的主要营收都是在签约作者的流量供给下所产生的。这也是许多电竞从业者与投资人对FaZe持观望态度的主要原因之一，此前在FaZe宣布将要上市时，海外知名电竞记者Jacob Wolf曾说，「FaZe的十亿估值是TSM母公司Swift的两倍多，我认为Swift的业务多元性还不错，而FaZe只是内容创作者的炒作。换句话说，当下电竞俱乐部的商业模式并不适合长期持股。」
FaZe的品牌传播效应虽已形成，但旗下签约作者依旧是不容忽视的重要资产。一些头部作者的离去虽然不会让FaZe瞬间分崩离析，但同样也会伤筋动骨。倘若FaZe真的完成上市，那么它的持有风险则将比原先预计的要大上许多。
如果把FaZe看成是一家想要上市的经纪公司，那么早先年前国内就已有先例。2016年6月20日，杨幂所在的嘉行传媒宣布向尚世影业定向发行股票，为获投资嘉行传媒与尚世影业进行对赌，假若2015~2017三年时间嘉行税后净利润低于3.1亿，那么嘉行传媒则需以15%的年收益率回购尚世影业所持嘉行传媒股份。嘉行传媒旗下所有员工玩命赚钱三年之后，他们最终凭借《三生三世十里桃花》的大火顺利完成对赌。
《三生三世十里桃花》剧照
2017年，坊间传出完美世界将以5亿人民币收购嘉行传媒10%的股份，彼时如日中天的嘉行估值从最初的2500万飙升至50亿。但后来随着完美世界对嘉行传媒实际投资额的腰斩，恐慌情绪开始蔓延。2017年12月，尚世影业以公开挂牌方式转让其拥有的嘉行传媒14.25%的股权，挂牌价为6.41亿，对应估值为45亿。2018年5月29日，嘉行传媒选择在新三板终止挂牌。
对于经纪公司而言，艺人就是他们最重要的资产。随着艺人经纪合约的到期，艺人的去留将不受经纪公司的控制。倘若公司签约的当红艺人选择离开，那么公司的估值势必也会随之“跳楼”，这还没有算上艺人与经纪公司出现纠纷的情况。这样的风险波动，显然不是资本市场能够轻易接受的。
签约作者与公司之间发生纠纷，这类事件FaZe之前就有过先例。2019年5月20日，《堡垒之夜》知名选手与主播Tfue将FaZe告上法庭，Tfue表示，在2018年他一直受到签约合同的压榨，每个月在领到2000美元的同时，自己的直播与内容分成以及赛事奖金却要被FaZe收走80%。
对此，Faze表示Tfue是在单方面扭曲事实，为此他们专门发布公告称，在Tfue加入FaZe之后，FaZe只得到6万美元左右的分成收入。其与Tfue所签署合约的部分条款确有不妥，但有效期只有六个月，期满后没发生变动才会自动续约为三年合同。有效期内，FaZe提出多个重签方案，但都被Tfue拒绝。
Faze关于Tfue合约的官方声明
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让概念真正落地
一直以来，FaZe的品牌宗旨都是「打造符合Z时代青年的潮流生活方式」。为了达到这个目标，他们这些年来展开了无数场跨界活动。他们与村上隆、迪士尼推出联名款服装，他们力邀“小皇帝”之子布朗尼·詹姆斯、本·西蒙斯、凯勒·穆雷这样的体育明星加盟，他们的投资人名单上甚至还有Snoop Dogg这样曾登上“超级碗”的说唱老炮儿。
跨越多个行业的FaZe，是聚光灯下的常客。喧嚣之下，这样的FaZe显得有些“不接地气”。此次上市过程中所暴露出的一系列问题，正是最好的证明。
如今的FaZe的确是部分青年为之狂热的信仰不假，不过我们也很清楚，人们总是喜欢造神，并且想要见证神又会如何一步步陨落为凡人。
FaZe如若想要百尺竿头更进一步，那么他们或许需要一份更加实际可行的方案，一份足以让这个品牌长久运营下去，让它走入人心的方案。
